IPO被否企业的硬伤:财报可靠性存疑

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虽然挨过了“史上最严IPO财政核对”，但仍有拟IPO公司因“不能合理包管企业财政演讲牢靠性”而被发审委否决。11月3日，证监会发布不予批准湖北永祥食粮机械股分无限公司（简称“永祥粮机”）、江苏天鸟高新手艺股分无限公司（简称“天鸟高新”）IPO请求的决议。值得留意的是，永祥粮机被认定为“公司外部掌握（管帐掌握）制度具有缺点，不能合理包管企业财政演讲的牢靠性”，未能经过守业板发审委审核。

永祥粮机

成套装备中单机均价贵得离谱

据证监会披露，守业板发审委在对永祥粮机的审核中关心到：公司2011年、2012年和2013年成套装备中的单机均价辨别是独自单机均价的1.99倍、2.71倍和2.66倍，成套装备毛利率高于单机产物毛利率。同时，公司对需求托付并投入运营的“成套装备”，在该成套装备中的各批次单机装备独自签字确认验收后，即确认该单机的停业支出。而公司未能对上述事项的合感性供给充分牢靠证据。

依据永祥粮机预披露文件，公司主营大型碾米机械和成套碾米装备。2011年至2013年，成套碾米装备的出售均价辨别为83.13万元/套、164.77万元/套和183.93万元/套，单机的出售均价辨别为3.05万元/台、2.96万元/台和3.19万元/台。公司称，因成套装备的手艺保守，产物附加值较高，故公司具有较强的订价能力。

但是，若平摊至单机价钱进行比较，成套装备中的单机价钱比独自单机的售价超出跨越不止一倍。据披露，2011年-2013年成套装备中单机均价辨别为6.07万元、8.01万元和8.49万元，辨别是独自单机售价3.05万元、2.96万元和3.19万元的1.99倍、2.71倍和2.66倍。对此，公司注释称，两种单机观点具有差别，成套装备中的单机观点范畴较大，为独自出售的单机观点加上单机内涵；公司一般会挑选手艺含量较高、处置能力大、单价较高的单机使用于成套装备；而且，成套产物具有客户定制化特征，对整合工艺请求较高，这类整合价值也必然要表现于成套装备的均价当中。

明显，该注释并未压服发审委，故发审委以为：上述事项阐明永祥粮机外部掌握（管帐掌握）制度具有缺点，不能合理包管企业财政演讲的牢靠性，不契合《初次地下刊行股票并在守业板上市治理方法》（证监会令第99号）第十九条关于“刊行人外部掌握制度健全且被无效施行，能够合理包管公司运转效力、正当合规和财政演讲的牢靠性，并由注册管帐师出具无保存结论的外部掌握鉴证演讲”之规则。

“虽然颠末了长达10个月的IPO财政自查及抽查，但有些公司仍有可能逼上梁山，大概现在逃过了证监会的抽查，不外终究仍是没能闯过发审会。”有市场人士暗示。而永祥粮机恰是财政抽查时未被抽到的公司之一。

天鸟高新

原资料推销高度依靠两头商

除永祥粮机以外，证监会于8月披露的对上海岱美汽车内饰件股分无限公司（简称“岱美汽车内饰”）的IPO否决看法也与财报相关，而岱美汽车内饰也是未被抽查的企业之一。

发审委以为，岱美汽车内饰主要从事汽车标的目的盘、遮阳板、换挡手柄、坐椅总成和内饰件产物的消费和出售营业。公司主停业务本钱华夏资料的占比约为80%，此中化工原料、工程塑料等主要原资料的占比在演讲期内呈现一定的转变。招股阐明书（申报稿）未按主要产物种别充分披露本钱形成及其变化状况和详细缘由。公司和保荐机构在初审会后的奉告函答复和聆讯现场均未能对上述变化状况和详细缘由做出充分、合理的注释。依据招股阐明书（申报稿）披露的本钱信息，没法印证公司演讲期内本钱变化的合感性。

故发审委以为，上述景象与《初次地下刊行股票并上市治理方法》（证监会令第32号）第三十条相关“刊行人管帐根底任务标准，财政报表的体例契合企业管帐原则和相干管帐制度的规则，在一切严重方面公道地反应了刊行人的财政情况、运营效果和现金流量，并由注册管帐师出具了无保存看法的审计演讲”的规则不符。

而在证监会11月3日披露的相关天鸟高新的IPO否决看法中，发审委以为，公司对出口原资料高功能碳纤维有较大依靠，2013年度出口碳纤维的推销数目和推销金额占比辨别为47.70%和48.96%。境外消费厂商在入口高功能碳纤维时，对其数目、型号及用处有明白的商定。公司基于行业近况和运营形式的特殊性，未直接向境外消费厂商推销，而主要采纳向两头商推销的体例。上述事项招致公司的推销渠道具有不肯定的风险，并可能对公司的继续运营形成较大的影响。该景象与《初次地下刊行股票并在守业板上市治理暂行方法》（证监会令第61号）第十六条关于“刊行人不具有严重偿债风险，不具有影响继续运营的担保、诉讼和仲裁等严重或有事项”的规则不符。

其实，证监会指出的推销渠道风险，是公司在预披露招股书中提醒的重要风险，即原资料供给风险。公司暗示，其对出口碳纤维有较大的依靠风险。公司的碳纤维供给商主要包罗国际商业商及国际碳纤维消费商。假如将来国际碳纤维供给市场产生转变，碳纤维商业商因为货源缺乏没法实时供货，或许国际碳纤维消费商供给充足，将对公司的消费运营形成严重有利影响。

纵览目前披露的上述3家公司IPO被否缘由，财报问题仍为主因。

[报道来自：工商代办代理]    

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